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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국외국어대학교 중남미연구소 중남미연구 중남미연구 제39권 제1호
발행연도
2020.2
수록면
25 - 48 (24page)
DOI
10.17855/jlas.2020.2.39.1.25

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During the period 1995-2004 the market capitalization of the Brazilian stock market rose from 22.2 % to 51.2% of the GDP and this market suffered several qualitative changes. These changes require a better understanding of the Brazilian stock market characteristics, in particular with respect to its efficiency in processing the information about macroeconomic variables. With this aim, the paper analyses the relationship between a set of macroeconomic variables (industrial production index, price index, interest rate, monetary offer and country risk) and the stock prices during the period from 1995 to 2004, using monthly data. The methodology used to test the informational efficiency of the Brazilian stock market is based on Granger causality tests between the macroeconomic variables and the São Paulo Stock Exchange Index (IBOVESPA). The method used is the one proposed by Toda and Yamamoto (1995). The results show that the Brazilian stock market is not information efficient in relation to the price index, short-run real interest rate and country risk. In the case of country risk (EMBI+) the market was able to anticipate some information, but could not process efficiently all the relevant information about this variable. In contrast, the market is efficient in relation to monetary offer and industrial production index. These results are consistent with the conclusions of similar studies about the Brazilian stock market as well as the stock markets of other developing countries, with regard to the incapacity of these markets to process efficiently most of the relevant macroeconomic information.
#Financial economics #Stock markets #Time series #Granger causality test #Macroeconomic variables

목차

국문초록
I. Introduction
II. The relationship between stock markets and macroeconomic variables
III. Methodology
IV. Stock market and macroeconomic variables in Brazil: empirical results
V. Conclusion
References

참고문헌 (19)

참고문헌 신청
Abdullah, D. A. / 1993 / Macroeconometrics of stock price flutuations / Quarterly Journal of Business and Economics 32(1):50~67 google schola Brazilian Central Bank / 2005 / Time series. Brasilia, Brasil / Brazilian Central Bank google schola Bhattacharya, B / 2002 / The nature of the causal relationship between stock market and macroeconomic aggregates in India: An empirical analysis / 2002 Conference of the UTI (Institute of Capital Markets) google schola Bulmash, S. B. / 1991 / Time-lagged interactions between stock prices and selected economic variables / Journal of Portfolio Management 17(4):61~67 google schola Burgstaller, J. / 2002 / Stock markets and the macroeconomy: An empirical assessment using VAR models google schola

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