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I use EGARCH model to study the asymmetric impact of negative and positive shocks on stock return volatility. I find the asymmetric effects exist and the impact on volatility of a negative shock is greater than that of a positive shock. Furthermore, I examine the dynamic relationship between returns, volume and volatility of stock index by introducing trading volume as an exogenous variable into the EGARCH model. The results indicate that trading volume contributes some information to the returns processes of stock indexes. However, the persistence of volatility remains even after incorporating lagged volume effects, which are proxies for information flow. Granger causality tests demonstrate stronger evidence of returns causing volume than volume causing returns.
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Black, F. / 1976 / Business and Economics Statistics Section :177~181
Chiang, T. / 2010 / New evidence on the relation between return volatility and trading volume / Journal of Forecasting 29:502~515
Chou, Ray Y. / 1988 / Volatility Persistence and Stock Valuations: Some Empirical Evidence Using GARCH / Journal of Applied Econometrics 3:279~294
Day, T. / 1992 / Stock market volatility and the information content of stock index options / Journal of Econometrics 52:267~287
Dickey, D. / 1979 / Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root / Journal of American Statistical Association 74:427~431
Chiang, T. / 2010 / New evidence on the relation between return volatility and trading volume / Journal of Forecasting 29:502~515
Chou, Ray Y. / 1988 / Volatility Persistence and Stock Valuations: Some Empirical Evidence Using GARCH / Journal of Applied Econometrics 3:279~294
Day, T. / 1992 / Stock market volatility and the information content of stock index options / Journal of Econometrics 52:267~287
Dickey, D. / 1979 / Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root / Journal of American Statistical Association 74:427~431
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