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논문 기본 정보

자료유형
학술대회자료
저자정보
이동수 (서강대) 원재환 (서강대)
저널정보
한국경영학회 한국경영학회 융합학술대회 한국경영학회 2022년 제24회 융합학술대회
발행연도
2022.8
수록면
576 - 612 (37page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2022

팬데믹 위기가 세계 자본시장 동조화에 미치는 영향
이동수 ,  원재환 아태비즈니스연구 2022.09 학술저널
팬데믹 위기가 세계 자본시장 동조화에 미치는 영향
이동수 ,  원재환 한국경영학회 융합학술대회 2022.08 학술대회자료

초록· 키워드

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본 연구는 25개 국가를 대표하는 주가지수를 통해 최근의 주요 팬데믹(사스, 신종 인플루엔자, 메르스, 코로나19 전염병) 발발이 세계 주식시장의 동조화에 미친 영향을 광범위하게 분석하였다. 이러한 분석을 통해 첫째, 선행연구 결과들과 일관되게 주요 전염병 발발을 전후하여 25개국 주식시장 사이의 상호연관성을 확인하였다. 둘째, 코로나19가 다른 팬데믹에 비해 세계자본시장 간의 동조화에 더 크게 영향을 미치는 것을 확인하였다. 셋째, 기초통계량분석 결과는 각 시기별로 수익률 변동성이 다르게 나타남을, 그리고 단위근검정 결과는 각국의 주가지수데이터가 비정상 시계열임을 보여주고 있지만 일일수익률은 단위근이 없는 안정적인 시계열임을 확인하였다. 이후 VAR모형을 사용하여 분석한 결과 25개 국가의 주식시장 수익률은 각각 다른 시장의 과거 수익률에 의해서 영향을 받은 것으로 나타났다. 넷째, 충격반응함수를 통해서 특정국가의 주가 변동률이 한 단위 변동할 때 다른 국가의 주가변동률이 어떠한 영향을 미치는지 살펴보았는데, 세계주식시장은 짧으면 2~3일, 길면 4~5일 정도의 단기적인 영향은 상호 간에 미치지만 그 이후에는 곧 소멸하여 장기적인 영향은 거의 없음이 확인되었다. 다섯째, 예측오차 분산분해를 실시하여 각국의 주가지수수익률의 변화에 대하여 자체 또는 외국의 주식시장 움직임이 어느 정도의 크기로 작용하는지를 검증하였는데, 25개 국가는 10기간 동안 10~80%이상의 자체설명력을 갖고 있었다. 25개 주식시장 중에 두 주식시장 간 영향력분석을 위해 Granger인과관계검정을 하였는데 대체로 단방향 혹은 양방향의 동조화현상이 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과들은 팬데믹위기가 자본시장동조화에 미치는 영향을 잘 보여주고 있으며, 투자 및 경제정책 결정 시 동조화 현상이 중요한 고려요인이 되어야 함을 보여주고 있다.
#팬데믹 #동조화 #투자결정 #Granger인과관계 #충격반응함수 #VAR분석 #분산분해

목차

Abstract
1. 서론
2. 선행 연구
3. 연구방법론
4장 실증 분석
5장 연구 결과 및 향후 과제
참고 문헌

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