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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2023.2
- 수록면
- 17 - 41 (25page)
- DOI
- 10.23839/kabe.2023.38.1.17
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[연구목적] 본 연구는 기업의 재무적 제약 조건이 기업의 투자성향에 유의미한 영향이 있는지를 분석하고, 기업의 재무적 제약 조건의 정도에 따라 투자성향에 미치는 영향에 차이가 있는지 세분화하여 분석하여 그 결과를 제시함으로써 시사점을 제공하고자 한다.
[연구방법] 이를 위하여 우리는 2011년부터 2019년까지의 한국 유가증권시장과 코스닥시장의 10,940 기업－연도자료를 표본으로 하여 차이검증 및 OLS 회귀분석을 진행한다.
[연구결과] 주요 실증분석 결과들을 요약하면 다음과 같다. 첫째, 우리는 재무적 제약과 기업의 투자성향(과소/과잉)사이에 부정적인 관계가 있음을 발견했다. 또한 강건성 분석에서도 동일한 결과를 확인했다. 둘째, 우리는 재무적 제약의 수준별로 기업의 투자성향에 차이가 있음을 발견했다. 이러한 결과는 선행연구들에서 논란이 되고 있는 두 가지 상반된 연구과들의 원인을 분석한 것이라고 볼 수 있다. 즉 재무적 제약의 수준에 따라 기업은 투자성향을 달리 나타내고 있다는 것이다.
[연구의 시사점] 이에 본 연구에서는 기존에 상대적으로 간과되었던 재무적 제약과 기업의 투자성향 간의 관계를 재무적 제약의 수준별로 세분화하여 실증함으로써 이론적, 실무적 시사점을 제공한다. 이는 기업의 이해관계자들에게 투자 및 자본조달 그리고 산업 활성화 정책을 위한 정책입안자들의 정책방안 결정시 중요한 정보가 될 것이다.
[연구방법] 이를 위하여 우리는 2011년부터 2019년까지의 한국 유가증권시장과 코스닥시장의 10,940 기업－연도자료를 표본으로 하여 차이검증 및 OLS 회귀분석을 진행한다.
[연구결과] 주요 실증분석 결과들을 요약하면 다음과 같다. 첫째, 우리는 재무적 제약과 기업의 투자성향(과소/과잉)사이에 부정적인 관계가 있음을 발견했다. 또한 강건성 분석에서도 동일한 결과를 확인했다. 둘째, 우리는 재무적 제약의 수준별로 기업의 투자성향에 차이가 있음을 발견했다. 이러한 결과는 선행연구들에서 논란이 되고 있는 두 가지 상반된 연구과들의 원인을 분석한 것이라고 볼 수 있다. 즉 재무적 제약의 수준에 따라 기업은 투자성향을 달리 나타내고 있다는 것이다.
[연구의 시사점] 이에 본 연구에서는 기존에 상대적으로 간과되었던 재무적 제약과 기업의 투자성향 간의 관계를 재무적 제약의 수준별로 세분화하여 실증함으로써 이론적, 실무적 시사점을 제공한다. 이는 기업의 이해관계자들에게 투자 및 자본조달 그리고 산업 활성화 정책을 위한 정책입안자들의 정책방안 결정시 중요한 정보가 될 것이다.
목차
요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경 및 가설 설정
Ⅲ. 표본선정과 연구모형 설계
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (0)
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